随着熊市的到来，各类X 2 Earn的问题也逐渐暴露出来。

首当其冲的便是Axie和Stepn这两个龙头公司，Play 2 Earn与Move 2 Earn的代表，SLP与GST都已经下跌了99%以上。

去年辞职在家专业打金的菲律宾老伙计们，估计今年很多都得回去继续找工作了。

如果说之前每天跑步可以赚一顿大餐，后续慢慢变成一杯咖啡，那么现在每天跑下来可能只能买瓶矿泉水，之前几个月所谓买双鞋被套大不了当成冲6个月健身房会员，至少还能收获健康的心态，但现在大概率也被几年回本的超长周期搞崩。

X 2 Earn貌似走入一条死胡同！

庞氏？

很明显，Axie和Stepn这种X2Earn的Token模型，都是庞氏。

当然，庞氏在这里是一个相对中性的词，因为庞氏模型并非等价于庞氏骗局，X2Earn的冷启动，基本都得靠庞氏模型。

但以太坊不是，或者说曾经是，现在不是了 - 原因，自己先想想 ：）

回到Axie和Stepn上，两个都是圈内非常优秀的Dapp，跟骗局也扯不上关系，但其Token本身的庞氏味道确实十足。

很简单，你每天玩游戏，跑步产生的Token，是无限量的，而这些Token，是需要有人来“接盘”的。

谁在接盘呢？

以Stepn（只基于Solana）为例：

老玩家- 他们需要消耗GST来修鞋，升级鞋，合成鞋；

新玩家- 他们的确不会直接买GST，但进场需要花费Sol来买鞋，而这些鞋是老玩家花GST Mint出来的，所以其实变相的在“接盘”老玩家的GST。

对于老玩家，他们的产出一定是大于消耗的，至少在进入一定级别之后是这样的，所以整个游戏的收入，主要是依靠新玩家的进入来维持。

而要维持住GST高昂的价格，需要的不单单是新玩家不停地进入，还需要玩家以“指数级”增速来进入才能维持，在整个业内人数“可怜”总量的大环境下，显然这种增速最多维持两三月便会见顶，这也是为什么AXS和Stepn的辉煌时间基本差不多，都是2,3个月左右。

谁更庞氏

这是个目前圈内很少有人讨论过的问题！

Stepn在各种机制的设计上，明显要比Axie更加先进，包括完善的反作弊，反打金工作室设计，复杂的宝石，插槽等增加消耗的升级设定，还有疲劳值，耐久度等等限制产出的巧妙方法。

然而，我得说，从本质上来说，Stepn的确要比Axs更加庞氏。

为什么这么说？

这得从如何打破庞氏模型的方法说起。考察方法有二：

1 - 你挖的东西对于外部世界是有价值的2 - 你挖的东西对于内部世界是有“非投资价值”的，或者更简单点，纯消费

从1的角度来想- 想象AXIE或者Stepn是一个金矿，小精灵或是跑鞋是锄头，你用锄头可以挖金子，挖了金子可以卖钱，然后你还可以花钱升级你的锄头，让他帮你更快更好的挖金子。

这样一个金矿，自然也会吸引到那些闻到金钱味道的淘金者，于是乎你还可以花钱利用你的老锄头批量生产新锄头，然后卖给这些新的淘金者。

在传统世界里，这个模型并不庞氏，也不会崩盘，因为1. 黄金总量是有限的 2.黄金对于外部世界有巨大且相对稳定的价值。

显然，无论是AXIE还是Stepn，都不符合这个条件。

再来看2

如果说你挖出来的东西，内部世界有人心甘情愿的大量购买呢？那么问题来了，这个购买的动机，异常重要！

你可能会说，购买的动机，当然是为了升级或是维修宠物（装备）啊~

没错，所以我们的问题实际上被转变成 - 升级宠物（装备）的动机，异常重要！

在Stepn里，升级鞋子的全部目的，就是为了更好的产出更多的GST（包括高等级之后的GMT）。

在AXIE里，升级（培育）宠物的大多数目的，也同样是为了更好更多的产出更多的SLP。

这些都是投入，而非消费！

但是！但是！从理论上来讲， Axie里面，是可以存在这样一批玩家，他们购买SLP的动机是升级或是培育更好更强的宠物，而得到更好更强大的宠物的目的是为了在对战中取得更好的成绩。

这也正是传统Web2氪金玩家的那个路数。

一个能够经久不衰的开放式网络游戏，必须要存在一定比例的氪金玩家，整个开放系统才能够经久不衰的持续下去，这就需要游戏既要足够好玩，经济系统又要足够复杂，氪金玩家的优势相对普通玩家还能足够克制，这方面做的不错的是《魔兽世界》，做到巅峰的是《梦幻西游》。

显然，Axie单就可玩性而言，就完全不达标，所以“为了在对战中取得更好的成绩”而花钱升级或是培育的“真正氪金玩家“比例太小。

那我为什么说Stepn更庞式呢？是因为Axie作为一款可以对战的游戏，至少保留了这样一个可能性，即当未来某个版本足够好玩，能够吸引足够多的普通玩家，又保持一定比例的氪金玩家。整个庞氏的模型便可以从内部打破，成为一个良性循环+自我维持的系统。

而Stepn就设计而言，高等级跑鞋相对于低等级跑鞋的唯一优势就是产出更多，跑鞋之间既无法对战，也没有办法像猴子，Punk那样做头像从而以Socialfi的角度去吸引氪金玩家 -即那些升级鞋子单纯只是为了消费，让鞋子看上去属性更好，让玩家看上去更加炫酷。

所以，从本质上来讲，Stepn要比Axs更加庞氏，但现实意义上，两者的“庞氏程度”，并无二致。

出路在哪

出路在哪，说实话我也不确定。但有了些思考，因为篇幅关系，放到下篇来讲。

在此之前，请你想想，为什么我说以太坊在当前这个时间节点，已经摆脱了庞氏模型，而比特币，为什么仍旧处在庞氏模型之中么